Двухуровневая система
В большинстве стран принята двухуровневая банковская система: первый уровень составляют коммерческие банки, которые работают с людьми и компаниями, выше стоит центральный банк, который работает только с коммерческими банками. Центральный банк – это, несмотря на название, не банк в привычном понимании, а финансовый институт, цель которого обеспечивать стабильность финансовой системы.
Коммерческие банки
Скорее всего, вы знакомы с коммерческими банками. Коммерческие банки выполняют много функций: ведение счетов, проведение платежей, кредитование, работа с ценными бумагами и т.д. Рассмотрим подробнее две главные операции: кредитование и открытие депозитов.
Депозит
Открытие депозита – это размещение средств в банке. Вкладчик открывает счёт в банке и переводит туда свои средства. Банк обязуется предоставить вкладчику доступ к полной сумме средств согласно договору. Переводя деньги в банк, вкладчик берёт на себя риск невозврата денег (например, если банк обанкротится) и понижает ликвидность своих средств (чтобы потратить деньги, теперь нужно сначала обратиться в банк), поэтому обычно на внесённые средства банк начисляет процент.
Кредит
Кредит - это долг банку. Заёмщик берёт нужную сумму в долг у банка, а в дальнейшем её выплачивает. Выдавая кредит, банк принимает риск невозврата средств, поэтому он начисляет процент на сумму кредита.
Резервы банка
В самом простом понимании разница между процентом, под который банк выдал кредит, и процентом, под который он принял депозит, и есть прибыль банка. Банк не хранит целиком все депозитные средства, но также и не выдаёт кредиты на всю сумму депозитов. То есть средства вкладчика, внесённые в банк, не хранятся там полностью, в то же время вкладчик может при желании получить их, потому что в нормальной ситуации владельцам депозитов не нужны все их средства одновременно. Поэтому часть принятых средств хранится в банке, а часть используется им для кредитования. Доля привлеченных средств клиентов, которые коммерческие банки сохраняют, называется резервной нормой.
Пример:
Банк держит все средства (норма = 1):
Если банк будет держать все депозитные деньги на счетах на случай того, что они понадобятся владельцу депозита, то он не сможет выдать ни одного кредита и фактически будет складом для денег. В этом случае банк вообще не выдаёт кредитов, и, как следствие, не имеет прибыли.
Банк выдаёт все средства в кредит (норма = 0):
Если банк будет выдавать полностью все депозитные деньги в кредит, то он не сможет выполнять обязательства перед вкладчиками – вернуть им деньги по требованию, что приведёт к банкротству банка.
∎
Создание денег коммерческими банками
Создание кредитных денег
Безналичные деньги – это просто записи в системе банка. Когда банк выдаёт кредит, он увеличивает сумму на балансе клиента, таким образом банки могут создавать деньги, то есть проводить кредитную эмиссию.
Пример:
Рассмотрим систему из одного банка под названием “Банк” и двух людей: Павла Сергеевича и Александра Петровича. Вначале у Павла Сергеевича есть $100$ рублей, а у Банка и Александра Петровича рублей нет. Из принятых на вклады средств Банк $10\%$ оставляет у себя, а остальные “пускает в оборот” - выдаёт кредиты (то есть резервная норма Банка равна $0.1$).
Павел Сергеевич решает внести на депозит Банка все свои $100$ рублей
Банк оставляет $10\%$ ($0.1 * 100 = 10$ рублей) у себя и выдаёт Александру Петровичу оставшиеся $90$ рублей в качестве кредита.
Теперь Павел Сергеевич имеет $100$ рублей в виде депозита, и Александр Петрович имеет $90$ рублей в виде выданного кредита. Оба они могут распоряжаться своими деньгами: Павел Сергеевич может купить стейк в магазине, а Александр Петрович - микроскоп для своей лаборатории. Общее количество денег в системе равно $100 + 90 = 190$ рублей.
∎
Таким образом, коммерческий банк, выдавая кредит, создаёт деньги. Важно, что хотя у заёмщика появились деньги, которые он может потратить на приобретение товаров и услуг, в реальности он не стал богаче, так как деньги взяты им в долг. При выдаче кредитов банк не производит никаких реальных ценностей, а только “вбрасывает” деньги в оборот. Поэтому деньги создаются в том смысле, что увеличивается их общее количество в экономике, но общий уровень богатства остаётся прежним.
Банковский мультипликатор
Если Александр Петрович, в свою очередь, положит деньги в другой банк, то тот оставит у себя $90 * 0.1 = 9$ рублей, а оставшийся $90 - 9 = 81$ рубль выдаст в виде кредита. В этом случае общее количество денег будет $100 + 90 + 81 = 171$ рубль. Продолжая этот процесс, имеем: $$ 100 + 0.9 * 100 + 0.9 * 0.9 * 100 = … = 1000 $$
Количество денег, которое может произвести банковская система из единицы денег на вкладе называется банковским мультипликатором. В нашем примере банковский мультипликатор равен $1000 / 100 = 10$
Таким образом понятно, что способность коммерческих банков создавать деньги зависит от резервной нормы. В реальности она зависит не только от неё, а ещё от многих факторов. Например, если люди мало доверяют банковской системе, то они принесут меньше депозитов в банк, следовательно, банк сможет выдать меньше кредитов.
Банку вовсе не обязательно привлекать депозит перед выдачей кредита, ведь выдача кредита для банка – это просто создание записи в системе банка. Главное, чтобы банк был способен рассчитаться по своим обязательствам. Чем тогда ограничена возможность банков создавать деньги?
Необходимостью поддержания уровня резервов
После выдачи кредита заёмщик может на эти деньги что-то купить. Это создаёт обязательство банка заёмщика перевести средства банку продавца. Для этого придётся использовать межбанковские средства расчёта, например, резервы. Сильное понижение резервов повышает риск невозможности банка рассчитаться по своим обязательствам.
Рыночным механизмом определения ставок по кредитам
Чтобы выдать кредит, нужно, чтобы его кто-то взял. Для этого ставки по кредитам должны быть привлекательны для заёмщиков. В то же время банк не может поставить слишком низкие ставки, ведь в таком случае это невыгодно уже банку.
Регуляторными мерами
Различные правила и нормы как прямо, так и косвенно влияют на способность коммерческих банков создавать кредитные деньги.
Роль коммерческих банков в экономической системе
Представление о том, что банк принимает деньги под один процент, выдаёт кредит под больший процент и получает прибыль в виде разницы, просто перекладывая деньги из одного кармана в другой, является сильным упрощением, полезным для понимания. В реальности работа банка очень сложна. Банк получает прибыль только с возвращённых кредитов, поэтому, с одной стороны, банк заинтересован в платёжеспособности заёмщика. С другой стороны, если банк будет выдавать кредиты только 100% надёжным заёмщикам, он упустит часть прибыли. Поэтому банку нужно качественно оценивать кредитный риск.
В экономической системе банки выполняют роль профессионального финансового посредника при получении\выдаче средств, снижая издержки поиска контрагента и издержки оценки риска для обеих сторон. Для этого банки профессионально работают с оценкой кредитного риска, кредитными историями, создают специальные финансовые инструменты и т. д.
Также банки выполняют функцию проведения платежей, которая способствует эффективному проведению сделок, а значит, функционированию экономической системы.
Центральный банк
Центральный банк отвечает за стабильность финансовой системы. ЦБ имеет особый статус: его цель поддерживать стабильность финансовой системы, а не получение прибыли, как у остальных экономических агентов.
Основные функции ЦБ:
- Осуществляет эмиссию денег
- Самостоятельно и независимо определяет и проводит денежно-кредитную политику
- Является регулятором: устанавливает правила на финансовых рынках и осуществляет надзор за их соблюдением
- Работает с кредитными организациям (прежде всего коммерческими банками)
- Развивает платёжную инфраструктуру
При осуществлении своей деятельности центральный банк выбирает цель и ориентируется на её достижение.
Так, до 2014 года целью Банка России было поддержание курса рубля. С 2014 года цель Банка России - конкретное значение годовой инфляции. Конкретная цель нужна потому что невозможно сочетать все финансовые цели одновременно. (см. Невозможная триада )
ЦБ не может напрямую управлять поведением агентов на финансовом рынке, ожиданиями людей, их отношением к финансовой системе и т.д. Скажем, ЦБ не может приказать людям отнести свои деньги в банк или банку установить конкретную ставку по кредиту. Своими решениями ЦБ создаёт стимулы для изменений в финансовой системе, способствует улучшению доверия к финансовой системе в целом. Между решениями ЦБ и их результатом имеется временной лаг, в течение которого участники рынка приспосабливаются к изменившимся условиям.
Денежно-кредитная политика
ЦБ проводит денежно-кредитную политику, то есть управляет количеством денег в экономике. Возникает вопрос: сколько денег должно быть в экономике? Ответ “простой”: Чтобы экономика работала эффективно, денег в ней должно быть “достаточно” 😎
- Если денег будет слишком мало, то это будет мешать проведению сделок
- Если денег будет слишком много, то это приведёт к инфляции
ЦБ оценивает экономическую ситуацию и на основании этих оценок выбирает инструменты проведения денежно-кредитной политики. Основные метода это:
- Эмиссия денег
- Изменение ключевой ставки
- Операции на открытом рынке
- Регуляторные методы
Эмиссия наличных денег ЦБ
В отличие от кредитной эмиссии, которую могут проводить коммерческие банки, эмиссия наличных денег – монопольное право ЦБ. Только ЦБ может создавать банкноты (на них так и написано: “билет банка россии”).
Эмиссия безналичных денег ЦБ
ЦБ работает с банками: может принимать от них депозиты и выдавать им кредиты. Ставка, под которую ЦБ принимает депозиты от банков и выдаёт кредиты банкам называется ключевая ставка. Проще говоря, что ключевая ставка – это стоимость денег для банков.
ЦБ не работает с физическими лицами или предприятия: обычному человеку нельзя прийти и взять кредит в ЦБ – для этого нужно обратиться в коммерческий банк. ЦБ – это своего рода банк для банков: у каждого коммерческого банка есть счёт в ЦБ, по которому происходят расчёты.
Изменение ключевой ставки
Изменение ключевой ставки изменяют стимулы банков на выдачу кредитов и, как следствие, на создание кредитных денег:
- При понижении ключевой ставки банки охотнее занимают средства у ЦБ, что приводит к увеличению количества денег в обращении
- При повышение учетной ставки банки охотнее размещают средства на депозитах в ЦБ, что, в свою очередь, приводит к уменьшению предложения денег
Операции на открытом рынке
ЦБ может проводить операции с бумагами (часто это краткосрочные государственные облигации) на финансовом рынке наравне с другими игроками. Продажа\покупка на финансовом рынке приводит к изменению количества денег в экономике и влияет на краткосрочную ставку процента.
Если нужно увеличить количество денег в экономике, ЦБ покупает активы, расплачиваясь за них эмитированными деньгами. В этом случае держатели активов получают за них деньги, которые таким образом попадают в экономику. При этом цены на облигации растут, что снижает их доходность. Это приводит к снижению ставок по кредитам.
Если нужно уменьшить количество денег в экономике, то ЦБ продаёт активы, и происходит обратный процесс.
Это наиболее оперативный механизм денежно-кредитной политики. При этом возможность применения механизма ограничена, потому что связана с наличием активов и их ликвидностью.
Регуляторные методы
Изменения ЦБ правил на финансовых рынках влияют на способность банков выдавать кредиты, изменяет доверие людей к банковской системе. Например, ЦБ устанавливает норму резервирования – минимальное значение для резервной нормы банка. Поскольку способность банков создавать деньги зависит от резервной нормы, изменяя её, ЦБ влияет на предложение денег. Аналогично действуют другие нормы и правила, которые вводит ЦБ.
Это самый медленный и тяжёлый инструмент проведения кредитной политики. Изменение правил требует изменений в законодательстве, а приспособления к новым правилам требует времени и сил участников рынка.
Независимость ЦБ
Под независимостью понимают способность ЦБ самостоятельно и независимо принимать решения по денежно-кредитной политике. Обычно подразумевают отсутствие влияния государства, но это может быть и влияние других групп, например, крупных банкиров. Чтобы ЦБ был независимым, ему требуется независимая кадровая политика, а также операционная и финансовая независимость.
Почему это важно?
Помимо рациональных ожиданий, основанных на состоянии экономики, у людей есть частично иррациональные ожидания, то есть некое доверие к ЦБ и его политике. Если ЦБ независим, это повышает уверенность, что он ввяжется в политическую авантюру, потому что:
- ЦБ принимает решения сам, его нельзя неожиданно вынудить поменять курс
- Это дисциплинирует правительство, потому что если деньги кончатся, то не получится просто заставить ЦБ их напечатать
Исторический опыт действительно показывает, что наиболее эффективно ЦБ действует, когда является независимым от остальных органов власти. В этом случае ЦБ может сосредоточиться на своих целях (поддержании финансовой системы), не оглядываясь на текущую политическую обстановку и политическую борьбу в правительстве.
В случае же зависимого ЦБ у правительства появляется соблазн провести эмиссию денег для политических целей: прикрыть неудачные решения, задобрить избирателей, финансировать проекты напечатанными деньгами и т. п. Подобные решения могут идти вразрез с текущей финансовой политикой ЦБ, сводя на нет его усилия и не позволяя выполнить свои задачи,что приводит к кризису финансовой системы.